A 股投资者行为与情绪影响调研问卷
一、 投资者画像与资金基础
1. 1. 您的股票账户长期持仓/可用资金量（AUM）大约是？
A. 20万元以下
B. 20 万–50 万元
C. 50 万–200 万元
D. 200 万以上
2. 2. 您的股龄（交易经验）大约是？
A. 3 年以下（新晋投资者）
B. 3–10 年（经历过完整牛熊）
C. 10 年以上（资深投资者）
3. 3. 随着资金量增加，您的选股风格是否有显著变化？
A. 向价值回归：更倾向低估值、高分红的大盘股（ 逻辑）
B. 坚持弹性：依然偏好高弹性的小盘股或题材股（ 或情绪驱动）
C. 操作审慎：操作更谨慎，换手率明显下降
4. 4. 您平均每月的交易频率（换手率）大约是？
A. 每月少于 1 次（长期持有）
B. 每月 1–5 次（波段操作）
C. 每月 5 次以上（高频短线，对应高换手率代理变量）
5. 5. 您获取投资信息的主要渠道是？
A. 官方财报与公司公告（理性决策）
B. 专业券商研报（机构逻辑）
C. 社交媒体/股吧/交流群（情绪逻辑，对应零售支配背景）
二、 理性因子：五因子模型的直观感受
6. 6. 选股时，您会仔细研究公司的净资产收益率 (ROE) 或盈利能力吗？
A. 核心关注点（重视 因子）
B. 偶尔参考，不是决策关键
C. 基本不看，更看重股价走势（解释 在中国不显著的原因）
7. 7. 对于那些大手笔举债扩张、增加资本支出的公司，您的态度通常是？
A. 看好，认为公司在积极成长
B. 担忧，认为扩张过快可能增加风险（对应 投资因子）
C. 不关注公司的投资计划
8. 8. 在“被低估的传统行业大盘股”和“高增长预期的新兴小盘股”之间，您更倾向于？
A. 大盘价值股（ 偏好）
B. 小盘成长股（ 偏好）
C. 随行情热点切换
9. 9. 您是否认为公司的基本面（如利润、现金流）在股价波动中起决定性作用？
A. 是，股价终将回归价值（理性预期视角）
B. 不一定，资金流向和情绪更重要（行为金融视角）
10. 10. 对于亏损但具有“热门概念”的股票，您的买入意愿是？
A. 绝不参与（理性风险规避）
B. 少量参与，博取短期反弹
C. 积极参与，认为这是 A 股的盈利模式（“博彩型”股票偏好）
三、 制度约束：套利限制的真实痛点
11. 11. 制度是否曾让您在发现买错时感到“被锁死”的焦虑？
经常发生，显著影响后续决策
偶尔发生
没感觉，我是中长期投资者
12. 12. 当股票触及 10% 涨停或跌停时，您的操作冲动是否会显著增强？
是，倾向于在价格封死前“追涨”或“杀跌”
否，会冷静观察
触发我的系统性止损/止盈
13. 13. 当您预判市场将大跌时，您是否具备有效工具（如融券、对冲）进行防御？
A. 具备，并熟练使用
B. 想用，但门槛太高或无券可融（短路做空路径）
C. 没有任何对冲工具，只能减仓或空仓
14. 14. 您是否觉得在 A 股“做空”泡沫股票比“做多”低估股票要难得多？
完全同意（套利限制的不对称性）
不同意
没考虑过做空
四、 情绪感知：PCA 代理变量的心理验证
15. 15. 看到“新股上市首日涨幅巨大”的新闻，会提高您的乐观预期吗？
A. 会，认为市场赚钱效应极好（对应 中的 IPO 回报指标）
B. 不会，认为是个别现象
C. 反而担心市场过热
16. 16. 当市场成交量（换手率）突然放大时，您是否会认为“行情来了”？
A. 是，显著增加买入意愿（对应 中的换手率指标）
B. 否，担心是主力出货
C. 保持观望
17. 17. 周围开户的人突然变多（羊群效应），对您的持仓心态影响大吗？
A. 显著影响，会产生 FOMO（恐慌性入场）心理（对应 中的新账户指标）
B. 略有影响
C. 独立判断，完全不受影响
18. 18. 宏观经济信心（如 CCI 指数）和实际账户盈亏，哪个更能左右您的买入冲动？
A. 宏观信心（对应 中的 指数）
B. 账户盈亏（个体情绪）
C. 政策利好频率
五、 综合心理与风险决策
19. 19. 在面临 20% 的非理性杀跌时，您的首要反应是？
A. 无所谓，等反弹
B. 压力巨大，即使基本面没变也会防御性减仓
20. 20. 您是否认为捕捉“主力资金”或“大众情绪”比计算公司价值更有效？
A. 是，情绪驱动是 A 股的核心逻辑
B. 否，长期来看价值投资依然是王道
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